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Colección Origen: el ambicioso regreso de la firma de alta joyería española Carrera y Carrera

Colección Origen: el ambicioso regreso de la firma de alta joyería española Carrera y Carrera

La icónica firma vuelve con el estilo único que la convirtió en referente de la alta joyería mundial.

Modelo: Ana Ventura; Fotografía: Valero Rioja. Estilismo; Natalia Bengoechea

Carrera y Carrera navega en los archivos de su historia para retomar el ADN característico de sus colecciones más representativas. Esta vuelta al origen representa el reconocimiento de un estilo único e inconfundible y al mismo tiempo un homenaje al savoir faire de la marca española que revolucionó el mundo de la joyería con sus atrevidos e innovadores diseños.

La primera colección diseñada por Daniel Calvo para Carrera y Carrera apuesta por recuperar el más puro estilo de la casa, aquel con el que vivió sus mejores momentos. Creaciones de joyería artística de carácter único y distintivo que lograron conquistar los gustos más exigentes y permitieron a la firma traspasar fronteras y hacerse reconocible en todo el mundo.

Daniel, amante del estilo art déco y la escultura clásica, reconoce sentir una emoción especial al asumir la dirección creativa de la firma a la que su padre dedicó tantos años de su vida, por ello, en esta primera colección, ha decidido recuperar los iconos más representativos de la marca como reconocimiento al legado que le fue transmitido.

Bajo el lema “Back to the Origins” las nuevas creaciones combinan animales exóticos, interpretados con total realismo, con elementos ornamentales y arquitectónicos. El uso del bajo relieve, y la combinación brillo/mate, sellos característicos de la casa Carrera y Carrera, permiten resaltar cada detalle, aportando realismo y sentido artístico. La aplicación de elementos geométricos, de tendencia en la industria de la moda, añade el toque perfecto de vanguardia y modernidad.

Como aporte de valor añadido, las propuestas más importantes de la colección incorporan un sistema articulado que permite resaltar los volúmenes y multiplicar el brillo de las piedras preciosas a la vez que proporciona un plus de adaptación y comodidad

IMPRESCINDIBLES DE LA COLECCIÓN

SET JARDIN DE LOS PLACERES

Inspirado en los más exclusivos jardines de la antigüedad, donde junto a plantas de distintas especies, era habitual encontrar diferentes de animales exóticos, como felines y pavos reales. Los motivos geométricos en forma hexagonal rememoran las teselas utilizadas en los pavimientos de patios y terrazas.


Todas las piezas del set combinan el uso del bajo relieve con la combinación brillo/mate característica de Carrera y Carrera que permite resaltar los brillos y aportar sentido artístico a las joyas. Un original sistema articulado, compuesto de pequeñas piezas hexagonales resalta los volúmenes de las figuras y los brillos de las piedras preciosas a la vez que le confiere mayor comodidad de uso.

Los colores de las piedras también han sido también cuidadosamente seleccionados. El efecto degradé de color potencia el movimiento y los brillos de las joyas, llenándolas de luz y de vida.

Realizado en Oro de 18K, Brillantes, Rubelitas, Amatistas y Tanzanitas.

SET ZODARIA

Inspirado en los motivos orgánicos de origen animal presentes en la arquitectura. El marcado carácter de la pantera contrasta con la elegante sensibilidad de los elementos ornamentales resaltados gracias al uso del bajo relieve y el acabado brillo/ mate.

Realizado en Oro de 18K, Brillantes y Diopsitas

SET ZODARIA PAVÉ

Inspirado en los motivos orgánicos de origen animal presentes en la arquitectura. El marcado carácter de la pantera contrasta con la elegante sensibilidad de los elementos ornamentales resaltados gracias al uso del bajo relieve y el acabado brillo/ mate.

Realizado en Oro Blanco de 18K, Brillantes y Diopsitas

SET HEXAGON

Inspirado en las piezas hexagonales utilizadas en los pavimentos de las terrazas y los jardines de la antigüedad. La figura de la pantera a relieve sobre la zona geométrica aporta volumen, realismo y sentido artístico.

Realizado en Oro de 18Kt, Brillantes y Ónix o Madreperla y Rubelitas

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7 de Abril día mundial de la Salud

7 de Abril día mundial de la Salud

Barcelona, 6 abril 2022
Gozar de una buena salud incluye indudablemente, el contar con una buena salud física, y una buena salud mental.
• La salud mental se define como un estado de bienestar en el que la persona es consciente de sus propias capacidades, puede afrontar las tensiones normales de la vida, puede trabajar de forma productiva y fructífera y es capaz de hacer una contribución a su comunidad, según la Organización Mundial de la Salud, OMS.

En la actualidad, la salud es un tema que ha cogido especial atención. Mantenerse sano no solo física sino también, psicológicamente ha supuesto un reto para muchas personas durante la pandemia. En España 1 de cada 4 personas sufre o sufrirá a lo largo de su vida un problema de salud mental, y entre el 35 y el 50% de las personas que sufren un problema de salud mental no reciben el tratamiento adecuado.

En el mundo, más de 400 millones de personas se ven afectados por problemas de salud mental; problemas que dificultan su día a día. El 12,5% de todos los problemas de salud está representado por trastornos mentales, una cifra mayor a la de los problemas cardiovasculares o de cáncer, según la confederación española de salud mental.

“La salud mental es un pilar fundamental para nuestro bienestar. Es importante poder detectar estos problemas en nuestros familiares y amigos, así como en nosotros/as mismos/as para poder pedir ayuda”, afirma Miriam Sánchez, directora general de ITA.

En Ita trabajamos para recuperar todas las áreas afectadas por la enfermedad. En las unidades infanto-juveniles se trabaja la parte socioeducativa a la vez que se trabaja la parte psiquiátrica y psicológica que necesita cada paciente y su familia.

La salud es algo para tener en cuenta y cuidar a lo largo de nuestras vidas. En Seniors trabajamos tanto la parte mental como la física con nuestros residentes. A través de las terapias no farmacológicas y de las técnicas más innovadoras del mercado como el Formacube, las terapias de muñecas o ESPAÑA terapias caninas, fomentamos el movimiento, la tonificación de la musculatura, trabajando con fisioterapeutas, y/o toda la parte social con terapeutas ocupacionales, y la parte psicológica con nuestro equipo de psiquiatras y
psicólogos.

“En Seniors Residencias trabajamos con terapias no farmacológicas para fomentar la independencia de nuestros residentes. Este tipo de terapias fomentan la autonomía y la independencia de nuestros mayores, haciéndoles sentir más útiles y contentos al realizar actividades de las que pueden ver sus propios resultados,” afirma Mónica Gallego, directora general de Seniors
Residencias. Sobre Ita

Ita está especializada en salud mental y cuenta con la red asistencial dedicada al tratamiento de salud mental más grande de España con más de 1000
empleados. Ita está especializada en el tratamiento de salud mental como trastornos de la conducta alimentaria (anorexia, bulimia, trastorno por atracón), trastornos de la
conducta, psiquiatría, adicciones y otros.

Con más de 20 años en el tratamiento de estos trastornos, Ita ofrece diferentes tipos de asistencia: Hospital de Día, Hospitalización o tratamiento ambulatorio.

Sobre Seniors

Seniors Residencias ofrece una cartera de servicios de atención y cuidado a las personas mayores en atención en larga, media y corta estancia. Cuenta con residencias de atención 24h, servicios de estancia diurna y unidades de recuperación postoperatorio, entre otros. Con un total de 18 residencias en España: Mallorca, Valencia, Andalucía y Castilla La Mancha, más de 1.000
empleados y, más de 2200 camas en atención residencial, ofrece un sinfín de servicios para la atención y el cuidado de personas mayores y sus familias.

Sobre Korian
Korian es el líder europeo en servicios de atención y cuidado en personas mayores y vulnerables. Cuenta con más de 83.000 camas en toda Europa: Bélgica, Alemania, Países Bajos, Italia, Francia y España; y más de 1.000 centros.

www.korian.com

TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR RYAN GOSLING
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TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR RYAN GOSLING

TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR

RYAN GOSLING

La marca suiza de relojes de lujo organizó un evento privado en Beverly Hills para celebrar el nombramiento de Ryan Gosling como nuevo embajador mundial y revelar la nueva colección TAG Heuer Carrera Three Hands, el reloj elegido por la estrella de Hollywood para su primera colaboración con la marca.

TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR RYAN GOSLING

TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR
RYAN GOSLING

Los Ángeles, CA, EE.UU., octubre de 2021: Tras el anuncio del fichaje de Ryan Gosling como su nuevo embajador mundial, TAG Heuer reunió a un selecto número de personalidades, editores internacionales, influencers y socios en una villa privada de Beverly Hills, California, para celebrar la ocasión y dar el pistoletazo de salida a la colaboración con una nota alta.

“Estamos encantados de volver a Los Ángeles para presentar y celebrar al nuevo miembro de la familia TAG Heuer, Ryan Gosling. Nuestra marca tiene fuertes lazos históricos con Hollywood, así que era lógico que volviéramos para este significativo anuncio”, afirma Frédéric Arnault, CEO de TAG Heuer, “Ryan, como actor, es intrépido y está comprometido con la excelencia. No podríamos estar más contentos de entablar esta asociación única, que es una coincidencia tan auténtica y poderosa de valores y ambiciones entre Ryan y TAG Heuer y de la que se pueden esperar grandes cosas”.

Para Ryan Gosling “Asociarse con una marca tan icónica que ha sido un pilar de excelencia durante más de 160 años fue una decisión fácil. Disfruté mucho trabajando en esta primera campaña publicitaria con Pari Dukovic, una fotógrafa cuyo trabajo admiro.”

TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR RYAN GOSLING

TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR
RYAN GOSLING

El cóctel se celebró en una villa privada de Beverly Hills y a él asistieron numerosos embajadores de TAG Heuer y amigos de la marca, como el actor de Hollywood Patrick Dempsey, la campeona de tenis Naomi Osaka y la velocista olímpica Sydney McLaughlin, entre otros.

Durante la velada, el maestro de ceremonias, el dramaturgo, actor y filántropo estadounidense Jeremy O. Harris, dio la bienvenida al escenario a Ryan Gosling y al CEO de TAG Heuer, Frédéric Arnault, para hablar de la nueva colaboración y desvelar la nueva línea de 13 relojes TAG Heuer Carrera Three Hands, una versión atemporal, elegante y decididamente moderna del famoso cronógrafo TAG Heuer nacido en la década de 1960 y el reloj elegido por Ryan Gosling.

También presentaron al galardonado fotógrafo neoyorquino Pari Dukovic, el hombre que está detrás de las atrevidas imágenes de la primera campaña de Ryan para TAG Heuer. A continuación, los invitados disfrutaron de una actuación en directo del grupo canadiense de música electrónica Desire y Johnny Jewel

TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR RYAN GOSLING

TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR
RYAN GOSLING

Con este evento, TAG Heuer marca oficialmente el inicio de una larga y fructífera colaboración con Ryan Gosling, una primicia para el polifacético actor y que abarcará diversos proyectos, incluido el diseño de un producto conjunto en un futuro próximo. Juntos seguirán desafiando los límites y redefiniendo la relojería de lujo moderna, inconformista pero elegante y atemporal a largo plazo.

TAG HEUER DA LA BINEVENIDA A SU NUEVO EMBAJADOR RYAN GOSLING

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www.tagheuer.com

 

@TAGHeuer #RyanGoslingxTAGHeuer #TAGHeuerCarrera

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Un informe de la OMS pone de relieve el déficit mundial de inversión en salud mental

Un informe de la OMS pone de relieve el déficit mundial de inversión en salud mental

El mundo no alcanza la mayoría de las metas de salud mental fijadas para 2020; la ampliación del Plan de Acción sobre Salud Mental de la OMS hasta 2030 ofrece una nueva oportunidad de avanzar a este respecto

El nuevo Atlas de Salud Mental de la Organización Mundial de la Salud dibuja un decepcionante panorama de fracaso mundial a la hora de prestar a las personas los servicios de salud mental que necesitan, en un momento en el que la pandemia de la COVID-19 está poniendo de manifiesto la creciente necesidad de apoyo en materia de salud mental.

La última edición del Atlas, que incluye datos de 171 países, es un claro indicio de que la mayor atención prestada a la salud mental en los últimos años aún no se ha traducido en una ampliación de los servicios de atención de salud mental de calidad que se ajuste a las necesidades.

El Atlas, que se publica cada tres años, es una recopilación de datos proporcionados por países de todo el mundo sobre las políticas, la legislación, la financiación, los recursos humanos, la disponibilidad y la utilización de los servicios y los sistemas de recopilación de datos en materia de salud mental. También es un mecanismo para monitorear los avances hacia el cumplimiento de las metas del Plan de Acción Integral sobre Salud Mental de la OMS.

«Es sumamente preocupante que, a pesar de la evidente y creciente necesidad de servicios de salud mental, la cual se ha agudizado aún más durante la pandemia del COVID-19, las buenas intenciones no se vean acompañadas de inversiones,» dijo el Dr. Tedros Adhanom Ghebreyesus, Director General de la Organización Mundial de la Salud. «Debemos atender esta llamada de atención y actuar al respecto acelerando drásticamente el aumento de la inversión en salud mental, porque no hay salud sin salud mental.»

Falta de avances en liderazgo, gobernanza y financiación

Ninguna de las metas de liderazgo y gobernanza eficaces en materia de salud mental, prestación de servicios de salud mental en entornos comunitarios, promoción y prevención de la salud mental, y fortalecimiento de los sistemas de información, estuvo cerca de alcanzarse.

En 2020, solo el 51% de los 194 Estados Miembros de la OMS informaron de que su política o plan de salud mental estaba en consonancia con los instrumentos internacionales y regionales de derechos humanos, porcentaje que es muy inferior a la meta del 80%. Y solo el 52% de los países cumplieron la meta relativa a los programas de promoción y prevención de la salud mental, porcentaje también muy inferior a la meta del 80%. La única meta para 2020 que se cumplió fue la reducción de la tasa de suicidio en un 10%, pero, incluso entonces, solo 35 países dijeron que tenían una estrategia, política o plan de prevención independiente.

Sin embargo, se observaron progresos constantes en la adopción de políticas, planes y leyes de salud mental, así como en la mejora de la capacidad de informar sobre un conjunto de indicadores básicos de salud mental. Sin embargo, el porcentaje de los presupuestos públicos de salud que se destina a la salud mental apenas ha variado en los últimos años y sigue rondando el 2%. Además, incluso cuando las políticas y los planes incluían estimaciones de los recursos humanos y financieros necesarios, solo el 39% de los países que respondieron indicaron que se habían asignado los recursos humanos necesarios, y el 34% que se habían proporcionado los recursos financieros necesarios.

La transferencia de la atención a la comunidad es lenta

Aunque la OMS recomienda desde hace tiempo la descentralización sistemática de la atención de salud mental a los entornos comunitarios, solo el 25% de los países que respondieron cumplían todos los criterios para la integración de la salud mental en la atención primaria. Aunque en la mayoría de los países se ha avanzado en materia de formación y supervisión, el suministro de medicamentos para las enfermedades mentales y la atención psicosocial en los servicios de atención primaria siguen siendo limitados.

Esto también se refleja en la forma en que se asignan los fondos públicos a la salud mental, lo que pone de manifiesto la urgente necesidad de desinstitucionalización. Más del 70% del gasto público total en salud mental se asignó a hospitales de salud mental en los países de ingresos medios, en comparación con el 35% en los países de ingresos altos. Esto indica que los hospitales de salud mental centralizados y la atención hospitalaria institucional siguen recibiendo más fondos que los servicios prestados en hospitales generales y centros de atención primaria en muchos países.

Sin embargo, hubo un aumento del porcentaje de países que informaron de que el tratamiento de las personas con varias afecciones de salud mental está incluido en el seguro nacional de enfermedad o en los planes de reembolso —del 73% en 2017 al 80% (esto es, el 55% de los Estados Miembros) en 2020—.

Las estimaciones mundiales de las personas que reciben atención para afecciones específicas de salud mental (utilizadas como un indicador de la atención de salud mental en su conjunto) se mantuvieron por debajo del 50%, con una mediana mundial del 40% de las personas con depresión y solo del 29% de las personas con psicosis que reciben atención.

Aumento de la promoción de la salud mental, pero eficacia cuestionable

Más alentador fue el aumento del número de países que informaron de programas de promoción y prevención de la salud mental, que pasó del 41% de los Estados Miembros en 2014 al 52% en 2020. Sin embargo, el 31% del total de los programas notificados no contaban con recursos humanos y financieros específicos, el 27% no tenían un plan definido y el 39% no tenían pruebas documentadas de los avances y/o el impacto.

Ligero aumento del personal de salud mental

El número medio mundial de trabajadores de salud mental por cada 100 000 habitantes ha aumentado ligeramente, pasando de nueve trabajadores en 2014 a 13 trabajadores por cada 100 000 habitantes en 2020. Sin embargo, se observa una variación muy elevada entre países de distintos niveles de ingresos, ya que el número de trabajadores de salud mental en los países de ingresos altos es más de 40 veces superior al de los países de ingresos bajos.

Nuevas metas para 2030

Las metas mundiales recogidas en el Atlas de Salud Mental proceden del Plan de Acción Integral sobre Salud Mental de la OMS, que contenía metas para 2020 aprobadas por la Asamblea Mundial de la Salud en 2013. Este Plan se ha ampliado ahora hasta 2030 e incluye nuevas metas para la inclusión de la salud mental y el apoyo psicosocial en los planes de preparación para emergencias, la integración de la salud mental en la atención primaria de salud y la investigación sobre salud mental.

«Los nuevos datos del Atlas de Salud Mental nos muestran que todavía tenemos un camino muy largo por recorrer para conseguir que todo el mundo, en todas partes, tenga acceso a una atención de salud mental de calidad,» ha dicho Dévora Kestel, Directora del Departamento de Salud Mental y Consumo de Sustancias de la OMS. «Sin embargo, me alienta el renovado vigor que vimos por parte de los gobiernos cuando se debatieron y acordaron las nuevas metas para 2030, y confío en que juntos podamos hacer lo necesario para que los pequeños saltos se conviertan en pasos de gigante en los próximos 10 años.»

Nota para los redactores:

El Atlas se publicará en vísperas del Día Mundial de la Salud Mental, que se celebra el 10 de octubre y que este año se centra en la ampliación del acceso a una atención de salud mental de calidad.

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Duravit presenta la novedad mundial c-shaped para máximas exigencias en la estética del baño

Dos nuevas variantes de puesto de aseo individualizadas para Happy D.2 Plus

Duravit presenta la novedad mundial c-shaped

Con la ampliación de la serie Happy D.2 Plus de sieger design, Duravit presenta la nueva tecnología c-shaped, por la cual ha solicitado patente. Esta evolución del proceso patentado c-bonded garantiza una disposición exactamente paralela del lavabo cerámico y el mueble, sin solapamientos o huecos, con una junta precisa de 4 mm. Fabricado completamente en DuraCeram® con un tratamiento especial, c-shaped presenta todas las ventajas de un esmalte cerámico, como facilidad de limpieza, robustez, y al mismo tiempo opciones de diseño totalmente nuevas.

Puestos de aseo para máximas exigencias estéticas en el baño

Happy D.2 Plusofrece dos nuevas versiones para diseñar el puesto de aseo, que continúan sistemáticamente la idea básica de los universos estilísticos elegantes y expresivos en una tonalidad tendencialmente clara u oscura.

c-shaped está disponible con borde exterior cerámico blanco brillante, en combinación con un mueble bajo lavabo o una consola metálica en cromo y c-bonded con nuevo borde exterior redondeado en el mismo color del mueble bajo o ajustado a la consola metálica en negro mate.

La base es un lavabo con borde estrecho y característicamente aplanado, así como una bancada para grifería armónicamente integrada, disponible en tres anchos (575, 775 y 975 mm). Una cubierta de acrílico blanco que tapa el dispositivo de gestión de agua de la parte inferior del lavabo asegura un aspecto visual perfecto desde cualquier ángulo.

Las consolas metálicas con patas regulables en altura y toallero integrado se suministran opcionalmente con fondo compartimentado o cajón grande integrado. Como ampliación práctica de la consola, puede añadirse un asiento (de 625 mm de ancho) en el lado izquierdo o derecho, en el que se encuentra integrado un cajón grande. Asimismo, Duravit ofrece una almohada de color greige, acorde con el mueble, de tejido apto para zonas húmedas.

Los muebles bajo lavabo suspendidos con dos cajones grandes crean espacio de almacenamiento adicional. Están disponibles en un total de once acabados, en madera noble o material especialmente mate (y al mismo tiempo práctico) claro u oscuro, que en el caso del grafito extramate viene con revestimiento antihuellas adicional. Puede añadírsele un sistema de clasificación interior de calidad en arce o nogal.

Las nuevas variantes de puesto de aseo pueden combinarse de manera óptima con todos los elementos de las series de diseño Happy D.2 y Happy D.2 Plus para crear un baño completo. Perfectamente adaptado a la consola metálica negra y acabados oscuros de muebles, Happy D.2 Plus presenta un concepto cromático uniforme, con inodoros y bidés en antracita y bañeras con faldón de una pieza en grafito extramate.

Duravit AG

La empresa Duravit AG, fundada en el año 1817 en Hornberg en el centro de la Selva Negra, es actualmente uno de los fabricantes punteros en todo el mundo de baños de diseño. La empresa está presente en más de 130 países y se caracteriza por la innovación en el diseño original, la aplicación de técnica que aporta confort y la elevada calidad. En cooperación con diseñadores de renombre internacional como Philippe Starck, sieger design, Kurt Merki Jr., Christian Werner, Matteo Thun o Cecilie Manz se crean baños que aportan confort y aumentan la calidad de vida de usuarios de forma sustancial.

El portfolio de Duravit integra cerámica sanitaria, muebles de baño, platos de ducha y bañeras, sistemas de hidromasaje y asiento de lavado, grifería y accesorios así como los elementos de bastidores.

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Giro en la Fed

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Hace un año comenzó el proceso de reducción de las expectativas de crecimiento del PIB mundial, como reacción a las tensiones comerciales (y a otros factores de riesgo geoestratégico). El Área euro, ante su mayor grado de apertura exterior, ha sido el bloque más afectado (el avance del PIB difícilmente alcanzará el 1,0%). En el caso de EEUU, la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento del PIB ha sido reducidas (apenas una o dos décimas), por lo que no impide mantener un avance en la zona del 2,2% y estar en la expansión económica más larga de su historia.

Hace 6 meses, la Reserva Federal de EEUU subía los tipos de interés (hasta el 2,5%) y mantenía el mensaje de que en el futuro endurecería las condiciones monetarias de forma adicional. La reacción del mercado fue negativa, “criticando” al banco central su falta de sensibilidad al deterioro del ciclo. Ejemplo de “ir detrás de la curva”. A partir de ahí, claro cambio de mensaje de los miembros del banco central, ante la presión de las cotizaciones… y del presidente Trump. Comenzaron las críticas a la independencia de la Fed y el debate sobre su pérdida de credibilidad.

Evolución de los tipos de interés de referencia

Evolución de los tipos de interés de referencia - artículo ASSET

Ahora, el FOMC (el órgano de decisión de la Fed) abre la puerta a recortes de tipos de interés en los próximos meses. El ejercicio de transparencia de este banco central (a través del denominado dot plot, que permite ver la opinión de cada miembro sobre la futura evolución de los tipos de interés) es total, y sirve para comprobar cómo se ha producido un giro de 180 grados: de descontar subidas hace unos meses a anticipar recortes (aunque sólo sea un par de ellos para luego volver a subir). ¿Tanto ha cambiado la situación? En mi opinión, no. Y creo que es un error que la Fed haya modificado de forma tan intensa su sesgo.

Como he comentado antes, la economía está en la expansión más larga de su historia (10 años consecutivos de crecimiento) que ha llevado al mercado laboral a una situación de pleno empleo, con los salarios avanzando por encima del 3,0%. El precio de la vivienda está en máximos históricos, así como las cotizaciones bursátiles. No es la primera vez que hablamos de inflación de activos, en contraste con la de bienes y servicios que, es verdad, no aparece. No aparece, pero con un avance del 2,0% tampoco se puede decir que presente la debilidad de la UME y, desde luego, que requiera de una actuación relajadora por parte del banco central. Sólo la fortaleza del USD podría ser un argumento a utilizar por parte de quienes hablan de condiciones monetarias duras en EEUU. Pero poco más. Conviene recordar que la reducción del tamaño del balance va a finalizar este verán y que van a permanecer del orden de 4 billones (25% del PIB) en forma de base monetaria. Insisto en que no comparto el cambio del mensaje por parte de la Fed, dado que no encuentro argumentos económicos para ello. Algunos tratan de convencernos mediante “bajadas preventivas para luego volver a subir” (algo así parece desprenderse del último dot plot). Es decir, este guion: “el deterioro reciente del ciclo, aunque débil, en un contexto de elevados riesgos geoestratégicos y, dado que no existe inflación, hace recomendable que la Fed recorte entre dos y tres veces los tipos de interés, lo cual será suficiente para alargar el actual ciclo expansivo”. Ojalá, pero me temo que tras la decisión de la Fed hay mucho de presión por parte de Trump, lo que sin duda sería una lástima. La política monetaria debe caracterizarse por su independencia del ciclo político. Éste es corto, desde luego, más que el horizonte temporal con el que tienen que trabajar los bancos centrales. Estimular ahora la economía puede ser un error que intensifique sus vulnerabilidades a medio plazo. Y éstas no proceden, en mi opinión, de una potencial sobrevaloración en los inmuebles y en la renta variable, pero si en el mercado de renta fija. Los tipos de interés de la deuda pública se sitúan, a cualquier plazo, por debajo de la inflación prevista para ese plazo. Los diferenciales en renta fija privada son tan bajos que la TIR de estas referencias, bien sean grado de inversión o high yield ofrecen una rentabilidad que apenas compensan la pérdida esperada vía impagos futuros. Este diagnóstico en la deuda cotizada se observa también en productos ilíquidos (direct lending¸ leveraged loans, etc.). El sector empresarial de EEUU tiene un elevado apalancamiento con una gran importancia relativa en el segmento BBB. Flaco favor para corregir este desequilibrio haría la Fed bajando los tipos de interés.

Distribución por rating del crédito IG a nivel global (%)

Distribución por rating del crédito IG a nivel global (%) - artículo ASSET

Evolución saldo vivo leveraged loans (billones de USD)

Evolución saldo vivo leveraged loans (billones de USD) - artículo ASSET

David Cano Martínez
@david_cano_m

(1) Se mide tanto en número de empleados como en valor añadido.
(2) Europa se calcula a partir de Francia, Reino Unido, Italia, Suecia, Holanda y Dinamarca.
(3) Sobre ese aspecto escribí esta reseña.